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《做一家值钱的企业》 作者：徐新颖
Part1做值钱的企业之理念篇：认识资本的力量
赚钱的公司穷途末路，值钱的公司引领方向
先讲一个案例。有三位年轻人，同在一家公司上班。他们很努力，也懂得研究，工作几年后，他们发现行业有新动向与机会，便向老板建议公司转型。但50多岁的老板用原来的模式赚了很多钱，公司利润很好，不愿意做变化。三人不死心，论证了一番，又找老板谈，失败。于是三人决定自己干。
他们开始创业。牵头的人是董事长，他赌上身家性命，卖了房子，三人一共筹了150万。第一年年底公司赚了300万净利润，这份成绩单证明他们的商业模式与预判是正确的，三人决定不分钱，将450投入公司。第二年年底算账，赚了800万的净利润。这份数据说明市场很好。
创业团队没有沾沾自喜。他们在行业内做得顺风顺水，引起了投资人的注意。一次在北京开会，经人引见，董事长与一个投资界的资深投资人见面。这位投资人一直想进入这个行业，对他的公司前期已经进行过调查，经过短暂交流，投资人问了一些问题后提出要入股公司。这位投资人先投2千万美金给公司，占20%的股份。这就意味这在投资人心中，公司值一亿。投资人要求企业一年内花掉这些投资款。
赚钱的公司和值钱的公司有一个最大的区别：赚钱的公司投资款是自己的钱，股东的钱，银行的钱，而值钱的公司往往是用风投的钱。
董事长有点懵了，他之前创业是根据经验经营企业，开源节流，现在要他大把花钱，一时想不明白。但他还是签了合同，从天而降2000万，怎么可能拒绝呢？签完合同后，他问投资人怎样花掉这2000万美元。投资人说：回去后调整企业营销战略，不赚客户钱。把钱用在产品技术提升，公司软硬件开发上。顺便换一个办公场所，不计成本请到行业顶尖人才，再给公司元老做一轮股权激励，给公司员工完善福利待遇，并足额纳税。
回到公司后，企业进行了战略调整，让利于客户，客户满意率大大提升。办公室搬家后，股权激励加待遇提升，员工满意度提升。创业初期，公司想方设法偷税漏税，现在足额纳税，变成区县的纳税大户，政府满意度提升。不到一年，投资人的钱便花完了，问公司老总对企业未来有没有信心，如果有，就做一份未来两年的公司发展战略规划的ppt，两个月后商谈。并安抚他说钱不是问题。老总吃了定心丸，便开始做未来规划，大胆规划。
两个月后，投资人带了另外两个投资人，三方见面，进行路演，企业家绘声绘色地讲公司的前景，路演非常顺利，投资人决定投入一亿美金，依然占股20%，此时公司的估值是5亿。
投资人要企业家用一年半花完一亿美金，并指点企业家如何花钱。第一做广告。一般来说，上市公司、准上市公司、央企、国企，是用别人的钱可以做广告，所以不心疼。第二，在本地做一次大型慈善捐赠活动，以提升知名度。第三，继续让利消费者，亏本卖。价格战打起来后，同行纷纷亏本倒闭，公司的体量与市场占有率大幅提升。
公司影响力继续提升，同行欲哭无泪。此时，企业不但不赚钱，而且是巨亏，但公司变得超级值钱。投资人开始物色第三轮的投资人，第三轮融资融到10亿美金。此时公司的目标不是赚钱，而是继续布局，变成更为值钱的公司。这次公司采取如下措施：第一将总部搬到北京；第二把商品价格再下调15%，目的是继续占领市场；第三做宣传，扩大影响。
同行此时都已是穷途末路，企业趁机收购行业第三第四第五名，持股行业第二的企业。这三位合伙人曾经的老板成了子公司的负责人。这样一来，这家企业成了行业无可争议的第一。然后，公司在海外上市，估值200亿美金。
这不是天方夜谭，是近几年中国大陆资本市场发生的真实案例。风投会傻乎乎地投钱给你玩么？当然不会。为什么遇到风投，原本赚钱的企业一直亏钱，但是另一方面，我们看到短短几年里，这家企业变成了值钱公司，拥有最大份额的市场占有率，良好的品牌口碑，顶尖的行业人才，完美的社会形象，想要盈利，并非难事。
在这家企业极速扩张的过程中，形成了多赢的局面。创业者完成自己的创业梦想，在短短几年，白手起家的公司变成市值百亿的上市公司；投资人获得几倍几十倍的收益；上市企业给政府带来税收与荣耀。
21世纪做企业，一定要把可以看到的钱让利给消费者，赚资本市场的钱。
【案例分析】
亏钱的京东凭什么值钱
京东商城2013年，账面亏损800万美金。上市估值260亿美金。这一不可思议的事情是如何发生的呢？先看京东成立后的几次融资。
2004年，京东正式成立。2007年3月以来共计进行了9次私募融资，先后引进了今日资本、美国老虎基金、DST全球基金、红杉资本、沙特王国投资公司等PE投资机构，融资高达近19亿美元。
为什么投资人选择刘强东的京东呢？首先是刘强东的前瞻意识，他深信规模效益，很长时间用亏本来换取更多的品类、更快的物流以及更大的规模。投资人认同刘强东的战略眼光及京东的商业模式，如梁伯韬认为中国零售效率太低，如果能省去中间环节，让利于用户，是未来的商业模式。
电商需要解决三个问题：价格、物流、质量。京东从一开始就强调正品行货，以自营的方式全程监控，以看似最笨的方法干最苦最累的活儿，抛弃投机取巧，换来了品牌效应。
刘强东秉持重诺的原则，给投资人留下深刻的印象。2008、2009年间，有人怂恿刘强东将第一轮投资人今日资本赶出去，刘强东不同意，他说：最难的时候，是今日资本给了我帮助，我不能那样做，签下的合同，我认。2014年，京东上市，今日资本获得回报超过150倍。在于老虎基金谈判，达成口头协议2.5亿美元，稍后，香港投资人拿着3亿的合同找到京东，刘强东因已与老虎基金有约在先忍痛拒绝。此时给老虎基金留下好印象。
投资人为什么相信刘强东？因为他承诺的每次都兑现了，每年都能做到，言必行，行必果，投资人对他的信任是不断增加。
对创业团队来说，诚信比生命更重要，宁可失去生命，也不能不讲诚信。
高度决定远度：赚钱的公司必将被值钱的公司打败
所有赚钱的公司不一定值钱，但所有值钱的公司一定会赚钱，老天从不奖励最勤奋的人，只奖励选择正确并努力工作的人。
首先要明确，这里赚钱与值钱并不是对立矛盾的，企业存在的价值便是为社会增加财富，即获取利润是企业的天职，赚钱的公司不一定是值钱的公司，而值钱的公司一定是赚钱的公司，二者的差别在于经营者的战略眼光、胸襟气魄，说到底，风投选择项目，本质上是选择做项目的人及其团队。
最不值钱的是钱，最值钱的是钱后面的人。
★两种模式：关注当下的利差与关注结构性价值
在传统的商业理论中，企业主最关注的是现金流，是当下的利差，追求以最小的成本获得最大的收益。为此，企业家殚精竭虑，开发新产品，提升服务，优化管理，压缩成本，拓展业务。现金现货，小心翼翼地扩展事业。
在赚钱的企业中，还有大多数喜欢跟风，买矿、盖房，因为中国传统理念买房置地是财富积累的象征，许多企业因为摊子铺得太大，消化不良导致资金流出现问题，许多企业一心寻找赚钱的项目，结果忽略了建构具有核心竞争力的品牌优势，东一榔头西一棒子，跑马圈地。
这是中国资本市场还未发育时企业野蛮生长时的遍布神州的财富故事。如今，中国的资本市场日益开放，当你一门心思赚钱的时候，别人关注结构性的价值，将自己的企业打造为值钱的企业，即便眼下账面亏损，但依然做着赔本赚吆喝的买卖。因为有雄厚的资本支持，这些新兴的企业可以投入更多钱进行科研，为自己的产品打广告，甚至赔本贴钱给消费者，以此最大限度占有市场，品牌影响力越来越多，企业知名度越来越高，在资本市场上的估值水涨船高，此类企业就是值钱的企业。
浙江某位企业家做摩托车出口生意起家，他看到电动车有市场，便投资开始做电动车，头两年每台车毛利几百块，生意很好做。但是好景不长，同行竞争惨烈，行内名头最响的两家都在亏本卖，而且在央视等强势媒体打广告，他家的市场份额被蚕食殆尽。他对此很困惑，问我说：“我做生意这么多年，头回见到这么做生意的，我替他们算过，每台车都要赔一二百块，晚上怎么睡得着哦。”这便是旧观念与新思维的差别。
房西苑先生将企业发展的这两种思维生动比喻为“爬楼梯”与“乘电梯”。前者是埋头苦干远离资本市场的企业，后者是在资本市场中长袖善舞的企业新军。同行业两种企业狭路相逢，一定是乘电梯者先到达目的地。“做赚钱的企业”的思维是小米加步枪在战斗，而“做值钱的企业”的思维，则是飞机大炮加核武器，怎么打得赢呢？
★互联网+带来的产业结构乃至社会结构的革命性变化
技术改变生活，也改变着商业模式，短短几年里，与互联网相关的新技术、新模式、新企业蓬勃发展，滴滴打车改变了我们的出行，O2O改变了我们的购物，未来，互联网+领域，将有无数结构性的调整与整合，新模式日新月异，直到成为一个高效的稳定结构。如京东商城，从成立至今，依然亏损，但京东的股价持续走高，为什么？因为京东已有的独创的物流体系——以京东物流能力为代表的整个京东的运营系统。它的物流体系一直在扩张，不断覆盖更大的空间，它的系统效率遥遥领先于其他电商。
互联网+为许多创业者开辟了广阔的蓝海，成功激活了中国的资本投融资市场，新技术、新模式成为风头偏爱的领域，整个时代正在发生巨变，此时依然抱残守缺，用老经验老故事催眠自己，拒绝新知，原本赚钱的企业，因为没有进行相应的结构性调整，未能转型为值钱的企业，前景恐怕并不美妙。
我们只做值钱的公司，不做赚钱的公司；我们只投资值钱的公司，不投资只赚钱的公司；我们只为值钱的公司工作，不为赚钱的公司工作。
【案例分析】
从“赚钱思维”转向“值钱思维”的顺丰快递
2016年2月18日，顺丰发布的《上市辅导公告》称，顺丰控股（集团）股份有限公司拟在国内证券市场首次公开发行股票并上市，目前正在接受中信证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、华泰联合证券有限责任公司的辅导。
此前，顺丰对上市一直不积极，创始人王卫一直有“上市不好”的病毒性思维，他曾向媒体公开说，上市的好处无非是圈钱，顺丰不能为了钱而上市。因为上市之后利润和股价会成为主要目标，不利于长期的战略性投入，同时上市所需要的信息披露，也不利于保护商业秘密，制定战略计划。
然而，随着时间改变，行业竞争，以及对资本市场认识的深入，王卫转变了埋头赚钱的老观念。促使他思想转变有以下因素，首先是政策支持。在国务院及相关部门出台促进农村电商和快递业发展的背景下，相关国家部门希望扶植一家中国快递业的标杆，顺丰成为最佳人选。
第二资本运作需求。2013年8月，顺丰曾引入元禾控股、招商局集团、中信资本、古玉资本四家战略投资者，并转让出25%的顺丰速运股份。
第三，同行的竞争压力，这也许是促使顺丰上市的最强刺激。2015年下半年起，中国快递业进入密集上市潮。2015年12月2日，申通快递将借壳上市；2016年1月15日，圆通速递有限公司进行资产重组。中通快递邀请了香港七八家知名投行赴公司交流，并向其咨询上市相关事宜。
现在，国内快递行业的竞争已进入资本层面，顺丰必须变得更为值钱才能完成企业的升级。如今顺丰已不是一家单一模式的物流公司。业务涉及到速递、生鲜电商、跨境电商、金融支付、无人机等。之前融到的钱难以维持如此巨大的业务流量。而顺丰如果成功上市，算上溢价部分，估值是150亿人民币的八倍左右。
金融资本时代来临，股权为王
这是一个最好的时代，亦是一个最坏的时代，对站在风口的人而已，金融资本大时代的顺风助他们扶摇直上；而逆风而行的人，将不得不面对苦涩的结局。
★用有限的投资，购买无限的未来
在讨论金融资本时代之前，我们先简单地说说金融的作用与价值。关于这一点，经济学家陈志武先生认为：金融就是跨时间、空间的价值交换。有了金融工具，人们可以用今天的钱投资未来，亦可用未来的钱换取今天更好的生活。金融在现代经济的作用就像人体的血液一样，为身体的各个器官运送养分与氧气。
事实上，金融的价值远大于此。我们翻开欧洲历史，人类能进入新经济时代，基于资本流通的制度设计与法律保障，是其关键因素之一。而证券交易所，则是专为优质企业扩张服务的，通过股票市场，优质企业能够最大限度地筹集到企业发展所需要的续命资金（且没有高额利息的困扰），以发展生产、研发新产品，开发新服务。企业发展到一定阶段，必然面临融资的问题，如果没有源源不断地投资，苹果现在还在树上，阿尔法狗只能在森林里打猎，不可能与人类天才棋手对弈。正是有了金融工具，这些优质企业才能摆脱缺钱的窘境，敢于投入大量科研人力物力，发展科技，为社会创造更大的价值，以推动人类进步。
对于个人来说，通过购买金融服务或参与金融活动（比如投资），可以为手中富裕的钱找到最好的出路。我们银行账户里的钱，客观上说，并不属于我们，只有将这些数字用于消费（买！买！买！）或投资（让钱成为生产工具），才是自己的钱，即所谓花出去的钱才是属于自己的钱。可以这样说，金融手段让我们手上的钱从普通的交易中介物变成摇钱树！
对社会来说，金融服务是社会稳定的重要一环。比如离我们生活最近的房贷以及车险，前者可以让许多人年轻的时候便可以实现安居乐业，后者则让大众能安心地开车上路，再复杂一点，企业通过证券市场，成为公众公司，因为上市严格的条件，为企业提供了成为优质企业的标准：坚持合法经营、勇于承担社会责任、成功的商业模式、高效率的管理模式，等等，业界传奇企业，最后都会实现企业资本的证券化，积极参与到金融活动中去。
总之，任何帮助资本、资源、人才实现自由流动、优化配置的工作都有价值。而金融就是让金钱得以自由流动和优化配置，这是它的价值。
★从产业资本走向金融资本时代再到后金融资本时代
宏观经济学家赫尔南多德索托在《资本的秘密》中揭秘西方之所以繁荣的秘诀，即因为欧洲国家很早就洞悉了资本的秘密，并以此理论为基础建立了使资产转化为资本的所有权机制。他在书中申明：“资本是为市场经济提供动力的发动机。资本并非积累下来的资产，而是蕴藏在资产中、能够开展新的生产的潜能。要把积累起来的资产变成活跃的资本、并用于调动附加的生产，资产必须在某个特别的方面确定下来，并得到体现。”
过去几百年来，欧美发达国家就是牢牢把握了资本的秘密，才成为世界上最富庶的国家与地区。二战后的日本、台湾、韩国等东亚国家，也洞悉了资本的秘密，很快便从战乱的废墟中走出，改革开放后的中国大陆，终于走上正确的道路，于是东亚成为与美国、欧洲并立的经济繁荣区域。
在上世纪60年代以前，可以概括为产业资本的时代，而从上世纪70年代开始，里根、撒切尔主义推行经济全球化，金融资本实现在全球性的流动。其中革命性的变化是政府放松对金融的管制。以此为契机，资产的证券化迅速普及，所有企业都走上市场化道路。这就是金融时代到来的表征与结果，这一时期，世界经济走上快车道，东亚四小龙搭上这班车。这个时代，金融资本变得至高无上，从工具翻身做了主人，成为实体资本背后的大boss，成为世界经济发展的关键先生，并为世界经济做出了漂亮的账单：2008年美国本土有350多万亿美元的金融及其衍生资产，而全人类的GDP不过是66万亿。
金融资本时代的一个不可避免的代价是金融危机频发。从2008年金融危机开始，世界经济发展脚步放缓，经济下行压力山大，2010年，在达沃斯论坛上，经济学家们用“新常态”来描述眼下的世界经济，具体来说，实体经济需要经过缓慢而痛苦的恢复过程。中国的媒体称2008年后为后金融资本时代。而作为全球化中重要一员，中国的经济这两年来未能逃出世界经济大势，实体经济疲软，传统企业危机重重。为了刺激实体经济，国家的金融政策势必作出相应的调整，而中国也迎来了金融资本时代最大的政策利好局面，在此背景下，政府一再鼓励股权融资，股权为王的时代终于来了！
★股权为王
截止2015年10月14日，包括主板、中小板、创业板，中国的上市企业数量总和2800家（数量是不断变化的），截止2016年5月9日，全国新三板市场挂牌公司总数突破7000家，新三板挂牌公司总市值达2.98万亿元。世界第一大经济体美国则有4000多家上市企业（不算新三板）。正是拥有大批世界一流企业，以及全球最具影响力的股票市场，迄今为止，美国股市市值为世界第一，高达24万亿美元，是GDP规模的1.4倍。
美股让微软、谷歌、苹果等企业实现了大规模融资、并购重组、全球布局。此外，美股也是美国实施全球战略的一个不可缺少的工具。我国资本市场起步虽晚，25年来，为企业发展、转变机制做出了积极贡献。2014年度上市公司实现营收22万亿元，相当于同年国民生产总值的34.6%。现在，资本市场改变了我国的金融生态，金融业进入蓬勃发展的阶段，同时也改变着中国企业的观念。2016年3月17日，《“十三五”规划纲要》明确提出“开发符合创新需求的金融服务，推进高收益债券及股债相结合的融资方式”。
告别了企业野蛮生长、GDP高速增长的时代，现在中国进入经济转型期。金融市场震荡成为短时期内的常态，投资行为也同时升级为2.0：不再是依靠高卖低买进行投机操作，而是在新经济转型过程中，寻找新技术、新商业模式，以孵化上市企业来获得股权红利。
【案例分析】
枪手债券：阿森纳门票证券化融资案
众所周知，养一支足球队所需费用可不是小数目，尤其是要在英超这样级别的联赛混，要买大牌球员，维持高水平青训，样样都要钱。而因为经营风险高、发展前景不确定，职业足球俱乐部的融资渠道比较狭窄，融资方式比较单一。而阿森纳别出心裁，以资产证券化的方式融资，为球队融到一大笔钱。
资产证券化（Asset backed securitization，简称ABS融资），是把一个公司内部缺乏流动性，但具有未来现金流收入的资产收集起来，通过结构性重组，将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券，据以融通资金的过程。
上世纪90年代末开始，有15支欧洲职业足球队涉足资产证券化融资领域。2006年8月，阿森纳以未来门票收入为抵押，融资2.6亿英镑。
阿森纳虽然不是曼联、皇马、巴萨、拜仁这样的超级俱乐部，但其成绩稳定，排名一直处于英超联赛的前列，有大批忠实的球迷。阿森纳搬入酋长球场后，球场容量是英超第二，而球场的上座率为英超第一，一直保持在96%以上。
为了避免风险，枪手的融资计划根据足球俱乐部的特殊行业属性采取了多项限制性措施，其中包括：运营资本测试；债务偿还储备账户；债务偿还能力限制；俱乐部支出费用和现金流的限制；股份安全限制。当出现下列情况时则属俱乐部违约：当前年度没有通过运营资本测试；债务偿还能力比率低于1.1；阿森纳酋长球场管理有限公司不偿还本息；担保方和发行方股权变更。球员转会支出的限制：未来3年的净转会开支不超过每年1200万英镑。如果到时阿森纳只能排名中游，随后2年的转会费净支出不超过每年500万英镑，该交易结构设定的限制性条款能够有效地规避俱乐部盲目投资的冲动。
然后，阿森纳成立了一个子公司，直接用前面估计的现值把“未来25年门票收益”这个资产买下，然后转给专业金融中介去销售。2008年1月，惠誉国际的年度报告中称：“阿森纳俱乐部门票收入稳定，有强大的球迷基础支撑，交易结构设置完善，债务偿还能力较强，有充足的运营资本，信用风险可靠。”
值钱的企业为什么一定要上市
世界上所有最伟大的公司，只有一个终极归属地，那就是资本市场，世界上所有最伟大的公司，也只有一个终极归属地，那就是资本市场。说得更通俗一点，企业一定要上市。
企业上市公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO），指的是通过证券交易所首次公开向投资者增发股票，以期募集用于企业发展资金的过程。目前，我国企业既有上海、深圳证券交易所上市（A股或B股），还有设立离岸公司在境外证券交易所上市（如纳斯达克、纽交所、港交所等），以及新三板。
★摈弃上市不好的病毒性思维
企业上市成为公众公司，有一系列财务、税务管理明细，一旦公开上市，年报必须作，因此很多公司认为因此失去“隐私权”，暗箱操作、偷税漏税以降低成本的小算盘打不响了。成为公众公司后，企业花的每一分钱，企业的每一个决策，都不再是自己的事情，而且要随时向公众公开企业的最新情况。公司不得不停止对有关人员支付红利或减薪。我国民企发展初期，政策、审批环节，需要疏通关系，这部分钱是无法在财务报表中公开的。
成为上市公司后，管理人员必须放弃一部分行动自由。原本是自家的企业，却要被别人监管，不上不上。这是不少老板不愿上市的原因。
如果因此放弃上市，认为上市不好，毫不夸张地说，这是一种病毒性思维，做企业的人必须摈弃这种短视的想法。
★上市的好处有哪些？
第一，上市融资，最直接的好处是可以改善企业财政状况。通过发行股票得到的资金是不必在一定限期内偿还的，这些资金能够立即改善公司的资本结构，允许公司借利息较低的贷款。
第二，实现企业并购，资源优势组合。上市公司通常通过收购股票并购其他公司，也可以用股票做抵押进行融资。股票市场上，股份估值客观而便捷，公司的价值由股票的市场价格来决定，能避免很多麻烦。
第三，股权激励内部员工。许多公司常常会通过认股权或股本性质的得利来吸引高质量的员工。这些安排往往会使员工对企业有一种主人翁的责任感，因为他们能够从公司的发展中得利。上市公司股票对于员工有更大的吸引力，因为股票市场能够独立地确定股票价格从而保证了员工利益的兑现。
娃哈哈与华为将股票分给员工，虽然没有上市，实际上是非上市公司的公众公司。他们的经营严格按照上市公司的要求进行。如华为的税收，再如华为是地球上第一个主动为外国公司缴纳专利使用税的中国公司，华为之所以不上市，是因为有很多各种各样的原因，其中一个重要的原因是华为在很早就实现了全员持股。再说娃哈哈，娃哈哈有一万五千名股东，没法上市。上市公司有一个最重要的标准，即上市公司必须有一个实际控制人，严格意义讲，因华为的股权设计和娃哈哈的股权设计，使得宗庆后和任正非都不是公司的实际控制人，只是公司比较大一点的股东，一旦上市，他们将失去对公司的控制权。
第四，上市公司是最大的财富制造机器，上市公司创造了太多的财富神话，当年李彦宏和刘强东能够登录中国富豪榜，当年黄光裕能够成为中国首富，都是因为上市公司创造的财富奇迹。上市公司创造的财富神话利国利民，对国家、对企业、对员工，所有环节都是有利的。上市公司的税收是利国的，上市公司承担社会责任，是公众公司，上市公司所支出的每一笔钱，都有社会监督。上市公司必须每年出年报，出半年报，股民、媒体、社会三方监督，所以上市公司必须为所有的员工提供更多的社会保障，所以对员工是有利的。上市公司由于接受社会监督，所以上市公司生产的产品相对来说是更信得过的，否则它会面临信用危机，可能导致股价大跌。上市公司由于在股市获得溢价的能力，所以上市公司为投资人，为股东，为企业主创造了巨量财富，举个例子，马云因为持有华谊公司不到10%的股权，让马云在阿里巴巴上市前赚到了最多的钱，孙正义因为投资了马云，成为马云背后的老板，阿里巴巴上市，让孙正义成为这个地球上最成功的投资人，而阿里巴巴上市这一单买卖，创造了2000多个千万富翁。
第五，除了财富奇迹以外，上市公司让投资人、股东、企业主拥有绝对安全值。绝对安全值的概念是什么呢？因为如果你是一家公众公司的老板，或是一家公众公司的股东，即使因为某种原因，你进去了，公司倒闭了，从曾经的几亿、十几亿的正资产变成负资产，原因很简单，公司能做到十几个亿的盘子，或几个亿的盘子，或多或少有银行贷款，老板一旦被抓，贷款、资产，就会被强行没收，资产拍卖出来可能就只有几千万，这类事件比比皆是。如果不是上市公司老板，不是公众公司老板，你进去了，出来就负债累累，上市公司让老板绝对安全。
第六，上市有助于提高公司声望。公开上市后，企业受关注度提升，通过新闻发布会和其他公众渠道以及公司股票每日在股票市场上的表现，商业界、投资者、新闻界甚至一般大众都会注意到你的公司。
第七，上市有利于国家发展。美国之所以强大，其中一个重要原因是美国金融市场繁荣。美国拥有世界第一街华尔街，华尔街有两大证券交易中心，纽交所及纳斯达克。
重要的事情再说一遍：世界上所有最伟大的公司，只有一个终极归属地，那就是资本市场，世界上所有最伟大的公司，也只有一个终极归属地，那就是资本市场。
【案例分析】
A-one精密——小公司上市不是神话
2007年，梅原胜彦获得日本企业家奖，与软银、优衣库这样的大企业不同，梅原胜彦创办的A-one精密是一间小公司，包括老板在内一共13人。尽管只有13人，2003年A-one精密在大阪证券交易所上市。创办于1970年的A-one精密主要生产超硬弹簧夹头，拥有1.3万家国外用户，市场占有率高达60%，每年保持超过35%的毛利率。
这家小到极致的上市公司如何做到行业领先者呢？第一，A-one的产品质量好，这是企业成功的基石。第二，出货快。一般大企业生产同类产品需要一周或两周，而A-one只需要1～3天。第三，A-one的人少，中间环节少，工作效率极高。典型的例子是A-one一年开会的时间加在一起不超过30分钟，很多的交流都在现场站着就说了。A-one从接受订单，到生产，中间间隔不到5分钟，通过手写的传真，下发生产单。因为产品品类少，所以生产过程省去许多环节，如生产排期、物料管理、交货期管理等诸多流程，为了缩短交货周期，A-one省略了质检的步骤。第五，作为一家微型制造商，A-one拥有自己的销售网络，避免了被销售端控制价格。
梅原胜彦是老派的日本手艺人，认为工作是寻找幸福的地方，在A-one精密，管理方面不那么“现代”，员工是终身雇佣、且不需要打卡，没有上下级和头衔，可以分享公司盈利，A-one的员工并非都是高学历的行业精英，每天操着英语对海外销售的主管，来公司上班前是家庭主妇。因公司管理类似家庭作坊，当公司准备上市时，证券公司的人无法接受，常规来看，没有组织就不能明确责任。而梅原认为，所谓明确责任本身才是奇怪的，工作上的责任由公司来负就行了。
A-one精密为小企业上市提供了一种思路，企业成功有很多种方式，不论采取哪一种，只要做到极致，便是值钱的企业。
值钱公司的前世今生——资本运作帮助他们登上财富榜
不论是福布斯还是胡润榜，榜上的人物不仅是有钱人那么简单，他们掌握着这个世界绝大多数的财富，他们的企业深刻地改变着这个世界，他们的成功不仅仅是个人奋斗那么简单，从他们的财富故事中，我们可以读出企业资产增值的秘密。同样是做企业，为什么他们的事业，就能让他们登上榜单呢？除了做实业，榜单上的巨无霸们，都有自己的金融控股公司。
★从赚钱企业到值钱企业：企业资产积累模式升级之路
通过企业利润积累来实现资产增长，这是我们大部分中小企业资产增长的最常见模式。这种模式可称为企业资产积累1.0时代，一切以利润为主导，利润多企业发展快，一旦利润下降，企业就会面临生存危机。1.0资产增长模式，企业发展速度受制于外部经济形势，以这种模式做企业，很累，很难使企业获得飞速扩张与发展。
通过资本运作实现企业资产积累，或者借助资本运作的力量，不断升级产能发展以实现企业资产积累，这是全球金融一体化后的发展结果，即企业资产积累2.0时代。现在，企业的资产积累来自于估值，来自于融资、并购、上市等资本运作，可以使企业在极短的时间内，就能实现资产爆发式、几何级数的增长。
从资本的角度出发，企业家只是资本家完成财富积累的工具，工薪阶层是企业家完成财富积累的工具；企业家只是资本家完成财富积累的工具，工薪阶层只是资本家完成财富积累的工具的工具。所以，你的人生怎么定位，决定你取得怎样的成就。
再看财富榜上那些人所在的企业，你就会发现，那些企业无一例外的，都采用的是裂变式（爆发式或混合式）的增长模式。
★资本运作ABC
资本最大的意义是能够带来价值增值的价值，闲置的资本是浪费，资本运作的目的是实现资本的有效配置，将闲散的资本聚集起来，投入资本市场，通过发行股票证券、企业并购、风险投资等活动，以实现价值增值。
一般而言，大型企业都有自己专门的资本运作机构或部门，以实现企业内部整合资源，在此基础上上，实现跨越式发展，资本市场具有将未来的潜力提前变现的能力。
资本扩张有三种类型，第一种是横向型，以同行业并购为主要现象。如青岛啤酒集团的扩张就是横向型资本扩张的典型例子。几年来，青啤集团先后斥资6.6亿元，收购资产12.3亿元，兼并收购了省内外14家啤酒企业。其结果是不仅减少了竞争者的数量，增强了企业的市场支配能力，而且改善了行业的结构，解决了市场有限性与行业整体生产能力不断扩大的矛盾。第二种是纵向资本扩张。这种方式是通过对上游原料和下游销售渠道及对用户的控制来提高企业对市场的控制力。第三种为混合资本扩张。
资本运作可以让资本变大，也有相应的收缩及退出手段，如收缩性资本运营就是为了缩外，以实现结构重组。收缩性资本运营是扩张性资本运营的逆操作，主要有资产剥离、公司分立、分拆上市、股份回购几种模式。
2016年1月15日，胡润全球富豪榜发布，王健林首次成为华人首富，榜上这些财经人物，都是资本市场翻云覆雨的大人物。
【案例分析】
王健林的投资逻辑
2016年，王健林取代李嘉诚成为华人首富，他的合理科学投资逻辑让万达过去20多年总能提早转型。109座已建成的各个城市的万达广场、2156.6万平方米物业、6586.2万平方米的施工面积、5341亿总资产，这是重资产的万达时代完成的积累。
以不动产起家的万达集团，近两年开始转向投资额相对较低、但影响力、附加值较高的文化、体育产业：收购西班牙马德里竞技队股权，买下世界体育营销龙头企业盈方。同时在互联网领域开始了一系列布局，如组建“腾百万”、收购快钱支付。
王健林不仅仅在投资方面转向新方向，在运营模式方面也作出改变，万达“机构出资、我建广场”的轻资产运营模式。王健林在接受《英才》采访时谈到轻资产思维时说：“如果用重产模式，就是一定要卖掉多少房子，靠这个利润再来投资。但中国的房地产已经不能再支持这种模式，接下来房地产市场是一个趋于平稳、甚至逐渐萎缩的市场，所以我们判断，想要使我们的规模翻番增长，靠重产模式是绝对不可能的。所以我们现在是轻重并举，加快布局，就是这个目的。”为此，万达与光大安石、嘉实基金、四川信托和快钱公司签署框架协议，四机构将出资240亿元人民币，建设约20座万达广场。
“万达做轻资产模式，不是因为中国房地产卖不出去，也不是我对中国的房地产市场长期不看好。核心的问题是，我想尽快扩大规模，只有通过轻资产的途径，才能帮助我走的更快。”
附1：一些必要的名词解释
很多人对财经文章望而生畏，其中很重要的一个原因是财经文章喜欢用英文简称，这里我们选择与私募有关的重要名词稍作解释，帮助大家扫除阅读障碍。
★GP（General Partner）：即普通合伙人。GP是那些进行投资决策以及公司内部管理的人。如现在投资公司A共有GP1，GP2，GP3，GP4四个普通合伙人，他们共同拥有投资公司A的100%股份。因此投资公司A整体的盈利，分红亏损等都和他们直接相关。
★LP（Limited Partner）：即有限合伙人。出资人。一个项目需要投资上千万乃至数个亿的资金。有大量闲钱（存银行就亏死了）的LP把自己的钱交由GP去打理，而GP则会将LP的钱拿去投资项目，从中获取利润，双方再对这个利润进行分成。
★天使投资（Angel Investment）：是权益资本投资的一种形式，是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业，进行一次性的前期投资。大多数时候，天使投资选择的企业都是创业企业，他们甚至还没有一个完整的产品，或者仅仅只有概念而已。天使投资的投资额度一般都是在5—100万之间，换取的股份则是从10%—30%不等。
★风险投资（Venture Capital）：风投一般选择成长期企业，投资额度在200万—1000万之内。
★私募基金（PE）：详见第三章。
★投资银行（Investment Banking）：即投行。主要是帮助企业上市，上市融资后收取手续费。
附2：国内外著名私募股权机构简介
目前世界上有上千家私募股权机构，国内的私募机构也如雨后春笋般出现，我们有必要了解一下行业内的顶级机构。
★先说国外
红杉资本（Sequoia Capitl），全球最大的风险投资机构，创始于1972年，目前共有18只基金，超过40亿美元总资本。红杉资本总共投资超过500多家公司，超过200家公司成功上市。其投资的公司包括：苹果电脑、3Com、思科、雅虎、google、YouTube等。
黑石集团（blackstone group），即百仕通集团，创办于1985年，是美国最大的私募基金之一，总部设于纽约，截止2007年5月1日，管理的资产规模高达884亿美元，旗下共有43家公司，涉足私人股权投资基金、房地产机会投资基金、另类资产管理等业务。
KKR（Kohlberg Kravis Roberts& Company），创始人是克拉维斯（Henry Kravis）、罗伯茨（George Roberts）和他们的业务导师科尔博格（Jerome Kohlberg）。KKR成立31，旗下管理的基金有14只，管理的资产超过569亿美元。
凯雷投资集（The Carlyle Group），成立于1987年。总部位于美国华盛顿，在19个国家总共拥有54只不同类型的基金，管理的资产超过714亿美元，年均投资回报率高达35%，与美国军界有密切关系。
Coller Capital是欧洲的私募股权基金，成立于1990年。目前管理的资产约为80亿欧元。
西门子创业投资公司，寻求并投资于有助于增强西门子核心业务实力的新兴技术和创新技术，尤其是具有长期潜力的行业领域，包括能源和环境保护、自动化和控制、工业和公共基础设施、医疗解决方案等。
淡马锡（Temask Holdings），淡马锡控股公司是新加坡政府的投资公司，新加坡财政部对其拥有100%的股权，是新加坡的主权投资基金。成立于1974年，目前掌握了包括新加坡电信、新加坡航空、星展银行、新加坡地铁、新加坡港口、新加坡电力、莱佛士饭店等几乎所有新加坡最重要、营业额最大的企业，其总资产高达900亿美元。
英特尔投资。又名英特尔战略投资计划，英特尔投资部自1998年起扩展其在中国的投资计划，迄今为止已经投资中国公司近50家，包括亚信集团股份有限公司；盈科数码动力有限公司；搜狐；UT斯达康等。
法国NBP亚洲投资基金，成立于2000年，是法国银行在亚洲的投资基金，为法国四大银行之一的法国外贸银行全资投资机构，管理的资金有30亿欧元，其所有的资金都来源于自己银行集团。
高盛集团（Goldman Sachs），总部位于美国纽约；其业务涵盖：投资银行、证券交易和财富管理。高盛集团在23个国家拥有41个办事处，集团拥有丰富的地区市场知识和国际运作能力。
软件银行集团（ソフトバンク株式会社），1981年由孙正义在日本创立并于1994年在日本上市，是一家综合性的风险投资公司，主要致力IT产业的投资，包括网络和电信。软银在全球投资过的公司已超过600家，在全球主要的300多家IT公司拥有多数股份。
★国内顶级外资PE机构
国内的PE机构主要以外资机构为主。
IDG资本，1992年进入中国市场，已投资包括百度、搜狐、腾讯、搜房、携程、汉庭、如家、金蝶、物美、康辉、九安等200家优秀企业，并已有超过60家企业在美国、中国香港、中国A股证券市场上市。IDG资本目前管理着近44亿美元的资本。
鼎晖投资，成立于2002年，目前管理基金规模超过70亿美元，其中包括私募股权、创业投资、地产投资和证券投资基金。
红杉资本中国基金，2005年9月，张帆、沈南鹏与红杉资本共同创办了红杉资本中国基金。目前管理总额约20亿美元和约40亿人民币的总计7期基金，用于投资中国的高成长企业。
软银赛富基金，成立于2001年，2009年已更名为赛富亚洲基金，是亚洲最大的风险投资和成长期企业投资基金之一。目前共管理约40亿美元的基金，包括旗下四期美元基金及若干人民币基金。
启明创投，成立于2006年2月，启明创投旗下管理四支基金，资金总额超过11亿美元，专注于媒体和互联网、信息技术、消费者和零售业、医疗保健以及清洁能源等行业早期和成长期企业的投资。
软银中国资本(SBCVC)，成立于2000年，是一家领先的风险投资和私募股权基金管理公司。目前软银中国资本同时管理着多支美元和人民币基金，投资领域包括信息技术、清洁技术、医疗健康、消费零售和高端制造等行业，投资阶段涵盖早期、成长期和中后期各个阶段。
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